Investment Outlook – 1Q 2020

2020 年是 十三五规划 的收官之年也是美国的大选年。我们认为在这一特定的时点里中国的宏观经济的内外部矛盾都会得到缓冲的时间窗口。宏观经济指标和企业盈利也会有反弹的迹象。虽然中国A股估值并没有显著低估但考虑到经济增速反弹带动的企业盈利增加A股仍然拥有较好的投资空间。同时,我们认为A股存在资金流入带动的趋势性的投资机会。因为:

1. 海外配置资金持续流入新兴市场带动A股 。 

2.中国国内投资者资产配置选择更加狭窄只能向A股集中 。

我们认为2020年的投资的时间窗口在宏观经济超预期的上半年而1季度比2季度的确定性更高。

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CHINA A SHARE

 信瑞中国A股策略主要通过量化投资方法,将大部分资产投资于中国大陆高股息A股,少部分投资于中国资产相关的ETF、股指期货等金融衍生品的策略 

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策略简介

信瑞中国A股策略主要通过量化投资方法,将大部分资产投资于中国大陆高股息A股,少部分投资于中国资产相关的ETF、股指期货等金融衍生品的策略。策略采用了资产配置模型来降低来自市场的系统性投资风险,选股则通过选股模型外加人工干预的方式来进行。此策略属于高风险/高收益类产品,业绩基准为美元计价的沪深300指数。力求在合理降低投资风险的前提下为基金持有人在较长投资周期中创造高于沪深300指数的投资收益。 

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资产配置模型

市场存在周期的变化,经济增长、通货膨胀及货币政策会通过某些途径影响市场的预期,进而影响资产的定价。我们采用了五维度的信瑞EVILS模型来跟踪影响中国市场走势的主要变量。EVILS模型的变量包括:Economy, Valuation, Inflation, Liquidity, Sentiment等因子组成。我们通过因子变量来判断股票市场所处的周期位置,并决定资产配置的比重。我们认为这种投资方式在不影响投资收益的前提下可以显著的降低组合的波动。

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A股高股息选股模型

A股的波动性在全球范围都属于较高的水平,高股息策略可以帮助我们降低来自市场波动的风险,同时也可以帮助我们选择市场里稍有的自由现金流较好,估值合理的企业。高股息组合的一个显著问题是可能会碰到“价值陷阱”,我们通过大量的努力去优化了我们的模型,使选股会尽量避开价格陷阱。

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人工干预

如果全部依靠量化模型做投资决策,偶尔会发生一些有悖于投资初衷的结果。我们为了解决可能出现的问题,做了大量的努力。我们通过投研团队的集体智慧去实时监控投资模型的决策。我们拥有经验丰富的基金经理团队和优秀的研究员,同时我们还拥有良好的团队合作模式来把所有投研成员的研究结果有效的反映到投研过程和投资决策中。